九阳股份(002242.CN)

又有白马股闪崩:300亿家电企业九阳股份跌停 2大影响因素值得关注

时间:20-10-27 10:50    来源:新浪

原标题:又有白马股闪崩!300亿家电企业跌停,两大影响因素值得关注

经历了国庆节后“开门红”后,市场整体赚钱效应较为一般,与此同时,市场频频出现蓝筹大白马股价“闪崩”现象。其中,不乏长春高新、涪陵榨菜、吉比特等优质龙头公司。

今日,A股市场受外围市场影响,小幅低开,随后维持震荡走势,但在此情况下,仍有白马股延续“闪崩”走势。三季报业绩公布后,九阳股份(002242)今日低开2.84%,随后直线被砸跌停,成交金额超2亿元,总市值跌至309亿元。

其他家电股跟随下挫,苏泊尔跌逾5%,惠而浦(维权)、创维数字等跌逾4%。

业绩不达预期

对于近期部分龙头公司接二连三“闪崩”的原因,分析认为,当前正值三季报密集披露期,业绩不达预期可能是导致股价大跌的最直接原因。

10月26日晚间,九阳股份公布三季报业绩显示,2020年前三季度,公司实现营业收入70.83亿元,同比增长13.24%;实现归母净利润6.44亿元,同比增长4.23%。其中,2020三季度单季度营业收入为25.24亿元,同比增长22.07%;归母净利润为2.26亿元,同比增长6.80%,单季度业绩增速相对较低。

公司表示,面对复杂特殊的市场环境,公司抓住了线上需求快速增长的市场机会,及时调整产品布局和销售策略,积极拓展布局以Shopping Mall为代表的高价值新兴线下渠道,致力于为新时代消费者提供最佳的线下购物体验与互动场景。通过运用5G移动互联,努力实现全面数字化转型,在社交电商、在线直播、O2O新零售等不同领域实现跨界运营,让品牌、产品、用户无缝联接。

中泰证券分析指出,九阳股份三季度营收增长主要来源于:1、在海外需求高增及国内供应链恢复的情况下,三季度关联交易出货节奏应有加快,拉动公司收入端表现。

2、Shark品类上持续拓宽,从蒸汽拖把为主拓展为吸尘器、电动拖把、扫地机器人等均有布局,未来预计覆盖整个清洁电器领域,价格带上亦逐渐拓宽。

3、疫情缓解后部分刚需品类需求逐渐彰显,公司顺势拓宽SKY系列产品价格带,目前已经进入主销价格段。预计下半年SKY系列在各自品类占比会有持续的提升,拉动公司盈利能力。

4、上半年疫情影响下公司线下渠道受损,三季度疫情得到控制后预计公司线下降幅有所收窄。同时公司积极布局Shoppingmall店面,强调线下数字化转型,以实现更好地消费者洞察。

中泰证券指出公司核心品类表现稳健,份额稳定;联手SharkNinja协同确定,蒸汽拖把已有爆品之势,后续清洁电器品类更有望借势拓张;炊具、净水等新拓品类表现较好。短期内主看小家电线下表现复苏以及关联交易持续释放,公司业绩有望受正向拉动。

部分板块估值处于历史高位

龙头股闪崩的另一个重要原因是,在今年不确定性的环境下,资金更青睐于具有业绩护城河的绩优股,医药、白酒、家电等消费股今年来涨幅较大。但在生拔估值行情下,机构对部分公司估值是否高估存在分歧,这也在一定程度上导致了部分龙头公司股价出现回调。

10月份以来跌幅在10%以上的公司以及近期股价“闪崩”的白马标的多集中在医药、电子和计算机等行业,而这些行业最大的特征就是在于估值处于历史的极高位;虽然下半年来这些板块已经有所回调,但最新的申万医药、电子和计算机一级指数估值依然处于2010年来91%、88%和56%的分位数。

过高的估值一方面反映了市场对公司未来的成长性打得过满,一旦业绩不达预期往往会带来戴维斯双杀,引发股价大幅回调;另一方面,估值过高也可能引发大股东在高位进行减持,例如长春高新、涪陵榨菜等公司均存在减持利空。

华西证券认为,近期大型科技公司IPO临近,叠加受到三季报业绩不及市场预期影响,部分白马龙头出现调整,以及海外美国大选的不确定性,使得市场短期担忧有所加剧。短期来看大型IPO对于市场流动性带来冲击,尤其是对于北向资金的短期影响较为明显,这也给深受北向资金青睐的白马龙头短期表现带来一定负面冲击。但是从中期来看,大型IPO上市冲击不太可能对市场带来系统性影响。另外一方面,当前白马股的调整主要原因还是由于估值偏高,业绩不及预期。回顾A股历史上的“抱团取暖”,出现最强势、最优质公司补跌的现象,往往是大盘调整接近尾声的一大标志。