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天风证券家用电器行业研究周报

发布时间:2017-06-07    研究机构:天风证券

投资建议

关于家电是不是到顶了,我们从历史进行分析,首先针对产业资本减持,美的和老板历史上看,加之减持新规出台,这一类公司不用担心;其次,地产周期问题,在地产销售相对萧条的周期,行业龙头可以充分整合行业,市占率提升,深根细作,收入增速未必下降;再次,针对估值体系,政策面影响+MSCI加入概率进一步增加,估值有望提升。最终,在市场悲观之下,信仰的是什么?市场寻求确定性,真正的确定性是什么?是资产质量,是现金为王。

我们认为,白电行业景气度有望持续到下半年,重点推荐格力电器,美的集团,推荐关注空调制冷关键零部件龙头三花智控;小家电受益消费升级,长期看好,推荐关注九阳股份(002242)、苏泊尔、莱克电气、飞科电器。

风险提示:房地产市场、原材料价格波动风险。

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